7月14日600826兰生股份，国资委发布第二批五项试点名单，其中包括20家央企，这也意味着国企改革进入落地期。当前可从三条主线掘金国企改革投资机会：一是过剩产能企业600826兰生股份的兼并重组；二是拥有国有资本运营试点的稀缺性机会；三是地方国企改革的局部突破。
国泰君安乔永远表示，国企改革正由点及面全面铺开。从试点企业的实施内容看，基本是沿着此前十项试点的方向来做。其中，国资运营公司将由2家扩充到4家，国资投资公司试点涉及7家央企，个别涉及的公司超出市场预期。此外落实董事会职权试点、中央企业兼并重组试点、中央企业信息公开试点继续推进。
乔永远指出，国有资产管理模式逐渐浮出水面。结合“四项试点”与“十项试点”的政策路径，国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、混合所有制经济试点等为国企改革的重要推进方向。
从第二批试点名单看，国有资本投资、运营公司试点的推进无疑是重中之重，未来重点关注点为国资监管体制国资委的出资人权利能否快速下放到试点集团，如果能成功下放，这些试点企业将具备明确的自主决策权力，未来更容易在产业投资、资产证券化领域有所发挥，同时在混改、股权激励、董事会职权试点层面也有望率先推进。
申万宏源分析师谢伟玉指出，国企改革的市场关注度明显提升。未来催化剂在于：一是公布电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域央企作为混改试点；二是公布3至5户央企作为第二批国有资本投资公司试点，例如中国五矿；三是公布《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》，并选择10家央企子企业作为员工持股试点；四是各地出台国企改革细则包括混改、股权激励、员工持股及其配套政策、公布混改和10家员工持股试点。上市国企有望加快股权激励、员工持股和并购重组步伐。
资产注入和兼并重组是投资逻辑之一
招商证券(600999，股吧)分析师熊晓云认为，在国企改革主题投资中，资产注入和兼并重组是最重要的投资逻辑之一。确立运营和投资公司试点，有利于推动旗下国有资本整体上市、兼并重组、调整布局。
熊晓云表示，央企除中粮集团、国***司外，第二批试点新增了诚通集团、中国国新、神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等企业开展国有资本投资/运营公司试点。关注中国神华(601088，股吧)、振华重工(600320，股吧)、路桥建设(600263，股吧)、中国交建、招商银行(600036，股吧)、招商地产(000024，股吧)、招商轮船(601872，股吧)、深赤湾A、五矿发展(600058，股吧)、金瑞科技(600390，股吧)、中钨高新、株冶集团(600961，股吧)、保利地产(600048，股吧)、冠豪高新(600433，股吧)。
熊晓云还指出，地方国资也正在加快布局改组与组建国有资本投资运营公司。上海、广东、江苏、山东、河北5个省市走在了国有资本管理平台试点实践的前列，分别建立了上海国盛、上海国际、广东恒健、粤海控股、江苏国信、山东鲁信、河北融投几大较为典型的国有资本管理平台。相关上市公司包括：棱光实业(600629，股吧)、光明乳业(600597，股吧)、上海交运、国泰君安、浦发银行(600000，股吧)、粤电力A、广州发展、珠江啤酒、江苏舜天(600287，股吧)、华泰证券、鲁信创投、浪潮信息(000977，股吧)、浪潮软件(600756，股吧)。
谢伟玉认为，2016年是国企改革落实年，重点是“十项改革试点”，重中之重是混改、整体上市和员工持股。可关注四个方面：一是国有资本投资运营公司的试点，关注岳阳林纸、冠豪高新(600433，股吧)、中储股份(600787，股吧)、五矿发展(600058，股吧)；二是中央企业兼并重组的试点，关注宝钢股份(600019，股吧)；三是混改试点，关注泰山石油(000554，股吧)、大唐发电(601991，股吧)，大秦铁路(601006，股吧)、南方航空(600029，股吧)、航天科技(000901，股吧)；四是整体上市和员工持股试点，关注华建集团等。
谢伟玉指出，上海、广东、北京、山东是国企改革推进最快的地区，有望加大国企整体上市或核心资产上市、混改的力度，加快国有资本投资、运营公司改组组建试点。上海关注兰生股份(600826，股吧)(整体上市和员工持股预期强)、氯碱化工(600618，股吧)(壳资源)；广东关注广电运通(002152，股吧)和海格通信(广州国资投资运营试点，分别是区块链和北斗产业链)、沙河股份(000014，股吧)(壳资源)；北京关注北巴传媒(600386，股吧)(转型充电桩)、山东关注山东黄金(600547，股吧)(首批混改和国资投资运营试点)和亚星客车(600213，股吧)(壳资源).
谢伟玉建议关注四类国企改革标的：一是基本面变化大的湖南海利(600731，股吧)、天保基建(000965，股吧)、涪陵电力(600452，股吧)、山东黄金(600547，股吧)、广电运通(002152，股吧)；二是确定性高的壳资源，如氯碱化工(600618，股吧)、沙河股份(000014，股吧)、亚星客车(600213，股吧)；三是资产注入概率大的兰生股份(600826，股吧)、上海电气(601727，股吧)；四是资本运作平台，如岳阳林纸、*ST金瑞(600714，股吧)。
乔永远则建议三线掘金国企改革投资机会。
第一，过剩产能企业的兼并重组，如钢铁行业的宝钢与武钢，煤炭行业的中国神华(601088，股吧)，交运行业的中远、中海、招商局集团，建材行业的中国建材等，相关标的如中煤能源(601898，股吧)、北新建材(000786，股吧)、宁夏建材、外运发展(600270，股吧)等。第二，拥有国有资本运营试点稀缺性机会，具有国有资产化股权运营平台资格的诚通集团、国***司和中粮集团，标的如中粮屯河(600737，股吧)、中储股份(600787，股吧)等。第三，央企改革试点之后，地方国企改革同样有望加速突破，重点关注广东、上海、山东等国企改革走在全国前列的省份，标的如西山煤电(000983，股吧)、陕西煤业、广州浪奇(000523，股吧)、兰生股份(600826，股吧)、隧道股份(600820，股吧)等。
西部证券项超政：就国企改革主题投资而言，未来可重点关注两大领域：首先，可以重点关注潜在的军工科研院所改制、建筑和地产央企集团兼并重组等的投资机会；其次，可关注过剩产能国企的兼并重组机会，涉及行业包括钢铁、煤炭、建材等。
英达资本何金生：国企改革是下半年相对“确定性”的主题机会，若资产整合力度大一些，机会或更明显，央企改革及地方国企改革相关个股可中线跟踪，从目前盘面看，市场热点持续性不强，不追涨，以高抛低吸为主。
九鼎德盛肖玉航：自本月以来，国旅并入港中旅、中粮重组中纺，以及第二批央企改革试点密集落地，央企层面的各项改革正全面铺开。建议关注竞争性领域的国企改革机会，但具体投资品种需要结合市场量、价、时、空，如果存量博弈继续，则需要战略观望。
