还有2天，九阳股份股票我们即将迎来2024年。
对于九阳股份有限公司（下称“九阳股份”，002242.SZ）而言，也将迎来其三十而立之年。在过去近30年的时间里，九阳股份发明九阳股份股票了世界第一台豆浆机，让千家万户方便喝上九阳股份股票了自制的熟豆浆，开创了一个品类、成就了一个行业。
恰是如此，无论是消费者还是投资者，对于九阳股份都寄予厚望。不知道是否是希望越大，压力越大？在2020年迎来业绩高峰之后，公司再度陷入营收与净利润“双降”局面，甚至此番“双降”幅度远超2017年。
难道真如市场所说那般，九阳股份提前步入“中年危机”？
01、甲壳虫“何许人也”？
日前，九阳股份发布公告称，拟以1.26亿元受让深圳甲壳虫（下称“甲壳虫”）68.45%的股权，交易完成后，深圳甲壳虫将成为公司的控股子公司。
从九阳股份的公告获知，经市场法评估，截至2023年3月31日，深圳甲壳虫股东全部权益评估值为2.04亿元，与账面价值3953.52万元相比，评估增值约1.65亿元，增值率为416.55%。这就意味着，九阳股份是拟溢价4倍来收购甲壳虫。
见此，忍不住问：甲壳虫“何许人也”？何以让九阳股份如此大手笔？
九阳股份公告内容显示，甲壳虫成立于2021年1月6日，法定代表人是郑权。其主营业务是通过创造机器人的方式，为用户提供家庭清洁解决方案，其主要产品是扫地机、洗地机和“晓舞”全自动洗地机器人。
收购前，郑权是甲壳虫的第一大股东，持股34.0372%九阳股份股票；待收购完成后，郑权变为第二大股东，持股比例降为20.6661%，而九阳股份则称为甲壳虫的第一大股东。
九阳股份在公告中称，虽然标的公司尚处于成长发展初期，但其在扫地机器人行业拥有多项核心专利，且具备持续研发、智能制造以及管理运营等能力，能够与本公司的数字化供应链、全渠道营销网络等优势资源产生协同效应，有利于推动公司在国内清洁电器领域的高质量发展。
截止目前，甲壳虫拥有16个已注册商标，2个国际专利，2个软件著作权，专利信息151条。
从成立到现在，甲壳虫共研发出一款产品——XWOW晓舞全自动洗地机器人，是其首款家庭清洁产品。截至2023年12月28日，中孚君从晓舞电器淘宝官方旗舰店了解到，其粉丝人数超1.3万，XWOW晓舞6P全自动洗地机器人售价4399元，目前已售400+。
再看甲壳虫的财务状况，具体根据公司公布的数据来看，深圳甲壳虫2022年和2023年一季度的营收分别为4434.89万元和268.41万元，净利润分别亏损7717.11万元和亏损516.54万元。且同期的现金流量净额分别为-8087.2万元和-1062.45万元，负债总额分别为1900.82万元和1797.17万元。
而九阳股份在2022年半年报中称，公司正式进入清洁小家电领域，实现了小家电领域的全品类覆盖。不过，在2023年半年报中，并未检索出与“清洁家电”任何相关内容。
不知道，此时欲将“甲壳虫”纳入囊中，未来能给九阳股份带来怎样的收益？又能让公司在清洁小家电领域分得几杯羹？
02、营收净利持续性双降
作为厨房小家电龙头的九阳股份，2020年其营收破百亿，净利润也增长至历史新高。彼时，其营收为112.24亿元，同比增长超20%九阳股份股票；净利润为9.16亿元，同比增长13.72%。能够在疫情当中逆袭，实属振奋人心。
而如今，九阳股份的业绩已出现持续性双降局面。
先看2023年前三季度，九阳股份的营收为67.81亿元，同比下滑2.08%；净利润为3.65亿元，同比下滑26.77%。这一“成绩单”，再次让九阳股份跌入业绩冰点。不仅如此，九阳股份还是A股小家电上市公司中，唯一一个近三年营收净利润持续性双降的上市公司。
回看过去几年九阳股份业绩情况，2020年至2022年期间，公司的营收分别为112.24亿元、105.4亿元、101.77亿元，同比增长20%、下滑6%和下滑3.45%；归母净利润分别为9.4亿元、7.46亿元和5.3亿元，同比增长14%、下滑20.69%和下滑28.98%。
值得一提的是，2022年年底九阳股份的两则消息，引起业界关注。一是九阳股份创始人王旭宁卸任董事长，由前总经理杨宁宁担任董事长；二是公司宣布聘任戴森大中华区前总裁郭浪担任总经理一职。
两位高管任职后，众人皆盼他们能够带动九阳股份走出销售颓势、走出业绩冰点。可就2023年各个季度的业绩情况来看，似乎有些事与愿违。
根据东方财富Choice数据显示，九阳股份第一季度至第三季度期间的营收分别为18.92亿元、24.25亿元和24.64亿元，同比下滑18.74%、增长1.83%和增长11.24%；归母净利润分别为1.21亿元、1.26亿元和1.16亿元，同比下滑26.98%、下滑30.19%和下滑26.45%。
业绩不振，销售毛利率自然也呈现下滑态势。东方财富Choice数据统计显示，九阳股份2019年至2023年前三季度期间，销售毛利率分别为32.52%、32.05%、27.79%、29.09%和25.38%。由此可见，尽管去年年底销售毛利率由微增，但到了2023年前三季度又再度跌至最低点。
作为老牌小家电上市公司，九阳股份即将迎来三十而立之年，当前业绩持续冰点，未来将如何找回新的增长点？
03、探寻新的业绩增长点
寻找新的业绩增长点，这也是九阳股份一直在探索的路径。毕竟，作为主业的豆浆机开启萎靡不振的局面已久。
根据东方财富Choice数据统计显示，2019年至2022年期间，九阳股份以豆浆机为主的食品加工机系列的营收分别为40.97亿元、47.55亿元、43.54亿元和32.73亿元，同比增长20.2%、增长16%、下滑8.44%和下滑24.84%；营业利润分别为16.16亿元、18亿元、15亿元和12亿元，同比增长21.53%、增长11.55%、下滑16.36%和下滑20%。
到2023年上半年，食品加工机系列收入为12.55亿元，同比下滑16.97%；营业利润为4.4亿元，同比下滑16.96%。其占总营收的比例从2019年的43.81%，降至2023年上半年的29.07%，三年半时间下降14.74个百分点。
由于九阳股份三季报并未披露各个细分领域的业绩情况，但从2023年半年报中可看出，公司食品加工机系列、营养煲系列、西式电器系列、炊具系列四大营收板块中，仅营养煲系列营收出现增长，其他三大板块营收均出现下降。
具体来看，上述四大业务2023年上半年的营收分别12.55亿元、17.6亿元、9.41亿元和1.9亿元，同比下滑16.97%、增长7.34%、下滑17.12%和下滑31.62%。
业内人士认为，九阳股份作为小家电市场的传统大品牌，这几年产品创新力度有所下降，爆款产品明显不足，加上在年轻群体心目中品牌老化，导致市场竞争力下降不少。
而提及创新力，我们再看下九阳股份的研发投入情况。从上图中可看出，虽然公司的研发费用为逐年递增趋势，但与其近年来销售费用的支出仍有一定差距。正由于公司“重营销轻研发”，所以在黑猫投诉上有着不少消费者投诉公司产品质量问题。
业绩持续颓势、产品质量也有诟病，在二级市场上，九阳股份的股价也持续性低迷。截止12月28日收盘，公司的总市值为97亿元，而同行业的苏泊尔、科沃斯和飞科电器均远超公司，分别的总市值为427.72亿元、237.5亿元和220.54亿元。股价也难见起色，相距曾经的最高价39.68元/股，都是三年前的事。截至12月28日收盘，公司的股价为12.65元/股。
这些年，九阳股份陆续推出净水机、面包机、电饭煲、馒头机、破壁机等品类，如今又入局洗地机。值得注意的是，公司所入局的这些细分赛道几乎每个领域都有属于自己的龙头企业或品牌，市场份额也都被其占据大部分。最关键的是，九阳股份涉足的这些细分领域的产品，发展至今也并未给公司带来较大的突破。
寻找新的增长点，九阳股份是“不抛弃不放弃”！就在其发布公告拟收购甲壳虫的同一天，公司宣布另一笔投资，对全资子公司增资2亿美元（约合人民币14亿元），用于香港智能家电科技创新中心项目建设。
九阳股份在公告中称，其目的是为更好地实施“深耕中国、面向亚太、辐射全球”的长期发展战略，与国际领先机构和组织建立产学研高效的运行机制，持续不断地吸引国际化科研技术人才，高效推进公司外销智能家电产品的本地化研发落地，提升公司供应全球市场的核心竞争力。
业内人士对此举的解读是，情急之下，九阳股份需要探寻新的增长点，找个方向去突围。九阳股份寻找新的增长点已多年，此前的成效甚微，不知此番豪掷14亿元，是否能够扭转当前的局面？
