本周A股市场前期波澜不惊美国国务院取消全球旅行警告，周五午盘后，在监管层调查海通证券、规范融资类收益互换等传言和获利美国国务院取消全球旅行警告了结等因素影响下，市场出现了大幅下挫。其中沪综指下挫近200点或5.48%,报收3436点，为今年股灾以来最大单日跌幅。技术上分析，周五美国国务院取消全球旅行警告的大阴线下穿多条重要日均线，市场信心再次面临需要恢复的态势。
重大消息方面
24日至26日，中央军委改革工作会议在京举行。习近平出席会议并发表重要讲话。提出，2020年前要在领导管理体制、联合作战指挥体制改革上取得突破性进展，在优化规模结构、完善政策制度、推动军民融合发展等方面改革上取得重要成果，并由此形成军委管总、战区主战、军种主建的格局。
这次军改是建国以来规模最大的一次国防军队改革，市场一直有所期待。究其原因，一是中国的外部环境越来越复杂，全球局部军事冲突出现常态化的特征，并存在突变的可能。二是现代军队的发展方向已经在向“高”“强”“精”“尖”的方向发展，原来的以陆军为主的国防体系，确实需要向以海空为主的国防体系转变美国国务院取消全球旅行警告；三是国企改革的时代大背景。从习大大的讲话内容看，军改的“条条”，一个是管理体制，一个是指挥体制，而“块块”，则落在优化规模结构和军民融合发展等方面。从资本市场的角度而言，能够切入海空军工市场，且军民融合发展的标的预期十分丰富，是值得持续关注的重点板块。
23日，习近平致信2015世界机器人大会，表示中国将机器人和智能制造纳入了国家科技创新的优先重点领域。当日，李克强在对2015世界机器人大会的批示中指出，中国正在创造世界上最大的机器人市场。
机器人产业是名副其实的高技术产业，也是极具代表性的高端制造业。中国政府已经开始出台一系列政策和措施促进这一产业的发展。预计“十三五”期间，会有大量的资金和人才持续不断地注入这一现代工业高地。短期看，这一产业的并购重组，以及进口替代会成为市场的热点美国国务院取消全球旅行警告；中长期看，能够提前由工业机器人领域，切入服务机器人领域的企业，会成长为高估值的标的。
政策方面
22日，国办印发《关于加快发展生活***业促进消费结构升级的指导意见》。23日，国务院发布《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》。
国务院密集发布这两个指导意见的意思很明白，就是要“以消费升级带动产业升级”，“以供给创新释放消费潜力”，未来新消费的重点领域，已经明确在服务消费、信息消费、绿色消费、时尚消费、品质消费和农村消费六个方面。从投资的角度分析，未来在产业升级或供给创新方面有亮点的消费品类，容易形成资金流入的价值洼地。
27日，***在例行新闻会上确认，券商可以应用规范的两融业务，但不得通过有关衍生品给客户融出资金。取消券商每天自营净买入限制。海通证券涉嫌违反有关规定遭调查。IPO注册制准备工作正在进行，实施过程将会把握好市场可承受力度。
这些消息其实正是本周市场流传的内容，现在一一得到了验证。其中海通证券被调查，是本周国信证券、中信证券相继遭到调查以来的第三家。这一消息加上两融余额达到1.2万亿的规模后开始去杠杆，是导致周五A股放量下挫的直接原因，其它消息只不过是顺势放大了利空的强度。从市场今天的反应来看，监管层如果能够及时对市场传言进行澄清，对市场心态的影响可能更偏向正面。
23日，美国国务院发布全球旅行警告，提醒美国公民在旅行中注意防范恐怖袭击。25日，中国国家旅游局提醒中国公民近期谨慎前往比利时。
已经有数据显示，巴黎恐袭发生后，前往法国的游客开始减少。而随着国际局势的持续动荡，跨境旅游、航空等行业的增长会面临不确定性。对于A股而言，这也许不是什么坏事。部分出境消费的人群，有可能转向国内的特色线路。有冰雪旅游概念的标的近期值得关注。
数据方面
27日，国家统计局公布，10月规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.6%，降幅比9月扩大4.5个百分点，连续五个月下降。国家统计局公布的这一数据，表面上看经济下行的态势还在继续，仔细分析可以发现，利润下降明显的，是石油开采、钢铁、煤炭等周期性行业，而符合转型升级方向的行业，利润则保持了比较好的增长。所以，后期观察的重点，还是应该放在中国经济“去”旧产能的速度，以及“加”新产能的程度。资金自然会进行市场化配置。
27日，央行微播消息，央行当日对11家金融机构开展了中期借贷便利操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%。央妈此时释放流动性，可能是为了缓解经济的进一步下行，也可能是为了对冲12月市场的不确定性风险。对下周A股市场构成利好。
声音方面
27日，界面新闻消息，摩根士丹利董事长兼首席执行官詹姆士·高闻日前到访北京时说，中国的股票市场受散户的比例很大，这意味着它有情绪化的因素，也尚待成熟。
高闻实际上说出了未来A股市场很重要的一个发展方向，就是机构投资者的壮大与散户人数的萎缩。从今年股灾以及现在监管层的一些做法来看，随着注册制渐行渐近，发展合法合规的机构投资者的任务已经很紧迫了。
催化剂方面
24日，综合媒体报道，俄罗斯空军的一架苏24战机，在土耳其和叙利亚边境地区被土耳其空军击落。
土耳其打下俄军的战机后，俄土关系恶化。目前这一形势的发展还不好把握，但大概率存在出现后续事件的可能。一旦出现国与国之间的冲突，军工及资源标的存在交易性机会。
12月前后有不少决定方向的大事件发生，不确定的风险其实是比较多的。这基本决定了年底之前趋势性的行情弱，结构性的行情多这一格局。
令人多少有些意外的是，监管层在这一敏感期到来之前，基本上每周会释放一到两个利空（长期看其实是利好）。从市场廓清的角度，这是正常之举，也凸显了监管层对于市场的信心。但至少本周五的市场表现说明，投资者还是比较敏感的。
其实在外围不确定性因素增多的情况下，内部政策消息的释放，应该讲究一下时机和节奏，这样也许效果会更好。或失之于松，或失之于紧，模糊的只会是投资者的市场预期。毕竟，A股市场已经是一个国际化程度比较高的市场了。
