纯电动乘用车牌照放开，引入新的参与者，将加速新能源乘用车的推广。投资机会方面，建议关注万向钱潮、多氟多、纳川股份、双林股份、隆鑫通用等。
纯电动乘用车牌照放开 产业链股迎利好
6月4日，发改委、工信部联合发布《新建纯电动乘用车企业管理规定》，自7月10日起实施。
文件称，发挥市场主体的作用，支持社会资本和具有技术创新能力的企业参与纯电动乘用车科研生产。新建企业生产的纯电动乘用车产品应使用该企业拥有所有权的注册商标和品牌，具有纯电动乘用车产品从概念设计、系统和结构设计到样车研制、试验、定型的完整研发经历。同时，新建企业应建立生产一致性管理体系，保证实际生产的产品与列入《车辆生产企业及产品公告》的产品相符。
浙商证券认为，这份文件体现了政府希望通过引进更多“鲶鱼”来带动新能源汽车产业的蓬勃发展，而新进资本将带动新能源汽车发展活力，长期利好整个蛋糕的做大。短线建议投资者关注以万向钱潮为代表的具备“新能源汽车造车梦想”的产业链企业和互联网+企业。
中信证券表示，纯电动乘用车牌照放开，引入新的参与者，将加速新能源乘用车的推广。在《中国制造2025》等系列政策引导下，新能源汽车将成为经济转型、产业升级的持续重点。投资机会方面，建议关注万向钱潮、多氟多、纳川股份、双林股份、隆鑫通用等。
国家扶持政策加码 新能源汽车动力十足
从财政补贴、免征购置税到不限行、不限购，电动汽车在前行的道路上利好不断，国家和地方政府都在大力推广新能源汽车。随着政策层面的不断催化，业界预计新能源汽车市场将逐渐升温，相关概念股迎来投资良机。
新能源汽车扶持政策加码
从财政补贴、免征购置税到不限行、不限购，电动汽车在前行的道路上利好不断，国家和地方政府都在大力推广新能源汽车。
目前，特斯拉汽车已经被广州、杭州、上海和深圳等城市列入新能源汽车补贴名单。据悉，特斯拉等车企正在与北京市有关部门积极接触，进口电动汽车近期有望获得北京市的新能源汽车牌照。放行特斯拉仅仅是个开始，随着“特斯拉们”进入国内市场被放开了手脚，未来有希望跑得越来越远的不仅仅是特斯拉，而是正在升温的新能源车市场。
5月14日，财政部发布《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》。通知规定，从2015年起对城市公交车成品油价格补助政策进行调整，中央财政对完成新能源公交车推广目标的地区给予新能源公交车运营补助，新能源公交车最高可以补助8万元/年。
5月19日，财政部发布《关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政策的通知》，要求对节约能源车船，减半征收车船税；对使用新能源车船，免征车船税。
继6月1日纯电动汽车不限行之后，北京市政府即将出台的新能源汽车推广政策，对进口纯电动汽车摇号政策松绑。
未来，新能源汽车的扶持政策依然值得期待。据悉，《电动汽车充电设施发展规划》最快二季度将出台，《规划》目标到2020年计划发展充换电站1.2万个，建设充电桩450万个。此外，《充电基础设施建设指导意见》也有望于年内出台。
车企扩大新能源汽车领域投资
随着新能源汽车发展全面提速，以及相关扶持政策的不断加码，上市公司竞相通过非公开发行募集资金，或者直接参股产业链上下游企业、成立并购基金、设立子公司等形式，介入或扩张新能源汽车业务。
自5月份以来，一个月内已经有比亚迪、曙光股份、力帆股份、科陆电子、双环传动、冠城大通、杉杉股份、特锐德、猛师科技、多氟多10家上市公司通过上述各种形式扩大在新能源汽车领域的投资，投资领域包括新能源汽车整车、锂电池、电机、电控、充电设施等。
上述10家上市公司最近一个月公布的通过定增及其002472他方式投资新能源汽车产业的资金总量达超过277亿元。其中，比亚迪6月3日晚间披露定增预案，公司计划以57.4元/股，非公开发行不超过2.61亿股，募资约150亿元，用于铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车研发项目、补充流动资金及偿还银行借款。
多位行业分析师表示，在经历2009年至2014年的导入期之后，新能源汽车在2015年将进入全面提速阶段，再加上各级政府对新能源汽车行业的扶持政策不断出台，包括新能源汽车整车、电池、电机、电控、充电设施等业务相关的上市公司均值得关注。在近期几乎所有券商机构的策略报告中，新能源汽车都是重点关注的投资领域。
新能源汽车概念股动力十足
统计数据显示，在两市71只节能与新能源汽车概念股中，自《中国制造2025》发布以来，茂硕电源、力帆股份、特锐德、永泰能源等个股“动力十足”，累计涨幅居前；万向钱潮、永贵电器、骆驼股份、成飞集成、万丰奥威、海源机械、长园集团等个股期间累计涨幅也超过40%。
从昨日市场表现来看，板块内比亚迪(002594)、万向钱潮(000559)、茂硕电源(002660)、曙光股份(600303)等个股强势涨停。
《中国制造2025》提出，继续支持电动汽车、燃料电池汽车发展，掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术，提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力，形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系，推动自主品牌节能与新能源汽车同国际先进水平接轨。
东北证券表示，近期政策利好持续加码，进口电动车开始进入不限行、不限牌行列，此外福特继特斯拉之后向全球公开其电动汽车专利，此举一方面可以加速电动汽车产业链的成熟，另一方面也是福特加速电动化切换的信号。福特此举势必影响其002472他整车巨头的战略选择，因此未来2年到3年有可能迎来电动汽车的产业大拐点。标的方面，继续推荐比亚迪、杉杉股份、当升科技为首的动力电池产业链，同时建议投资者关注充电桩等配套产业链的事件性投资机会。
五大细分领域迎来机会
中国汽车工业协会的统计数据显示，2014年中国新能源汽车全年销售74763辆，同比增长323.8%。目前，中国已经成为全球新能源汽车推广排名第二的国家，预计2015年底将成为全球新能源汽车销量最多的国家。机构普遍认为，随着政策层面的不断催化，预计新能源汽车市场增量会逐渐放大，存在比较好的投资机会。
齐鲁证券看好新能源汽车与锂电池产业链的大行情，相对其它板块而言，目前整个新能源汽车板块迎来最佳入场机会。在基本面持续改善与利好政策的呵护下，看好比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、东源电器(002074)、新宙邦(300037)、沧州明珠(002108)、天赐材料(002709)、长园集团(600525).
《投资快报》记者亦梳理了新能源汽车产业链的相关概念股，包括以下五大部分002472：一是整车板块：上汽集团(600104)、比亚迪(002594)、江淮汽车(600418)、长安汽车(000625)、宇通客车(600066)、广汽集团(601238)、中通客车(000957)。二是充换电基础设施板块：许继电器(000400)、国电南瑞(600406)、奥特迅(002227)、中恒电气(002364)、动力源(600405)、上海普天(600680)。三是锂电池板块：新宙邦(300037)、天赐材料(002709)、西部资源(600139)、沧州明珠(002108)、杉杉股份(600884)、天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、当升科技(300073)。四是零部件板块：均胜电子(600699)、信质电机(002664)、江特电机(002176)、天汽模(002510)、华域汽车(600741)、卧龙电气(600580)。五是服务代理板块：国机汽车(600335)、庞大集团(601258)、物产中大(600704)等。
掘金点
比亚迪(002594)
比亚迪6月3日晚披露非公开发行预案，公司拟以57.40元/股的价格，向不超过10名特定对象非公开发行不超过26132万股股票，募集资金总额不超过150亿元，拟用于投资铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车研发项目、补充流动资金及偿还银行借款。比亚迪昨日复牌，股价以涨停报收。
公司在定增方案中还披露了未来新能源汽车发展的规划。公司将启动“7+4”布局，将新能源车型覆盖7个主要目标市场(私家车、公交车、出租车、环卫车、城际间客运车、物流轻卡车、建筑工程车)及4个特种车市场(仓储、机场、矿山、港口的专用车辆)，实现对交通运输工具的全面覆盖。
摩根士丹利指出，由于比亚迪两款主打传统汽车的生命周期接近尾声，导致销售下滑，加上公司缺乏新款车面世，预期今年传统汽车销售受压。不过公司透过非公开发行A股融资150亿元，有助发展其新能源汽车产业链。工信部5月份公布，目标到2020年，自主品牌纯电动和插电式新能源汽车年销量突破100万辆，在国内市场占70%以上。因此预计中央会在未来数年公布更多相关扶持政策，比亚迪作为内地新能源汽车行业龙头，相信可从中受惠。
万向钱潮(000559)
电动汽车生产牌照发放在即，资本市场也摩拳擦掌、跃跃欲试。作为被A股投资者寄予厚望可能获得该牌照的上市公司，万向钱潮昨日受捧放量冲上涨停，收盘时股价报27.19元，股价再次刷新历史新高。
根据国家发改委发布的《新建纯电动乘用车生产企业投资项目和生产准入管理规定》，非整车生产企业将有机会拿到电动车生产牌照。业内人士预测，零部件巨头万向集团极有可能成为夺取新能源汽车资质的一员。
在万向集团的造车战略中，万向钱潮将扮演何种角色，公司高层在2014年股东大会上没有直言。不过，万向钱潮董事管大源表示，要进入新能源汽车、要进军绿色清洁能源产业，电池先行的这个问题，大家应该很清楚。万向钱潮总经理李平一表示，现在不论是从国家层面，还是从社会各界，大家对新能源和电动汽车都比较关注，未来的前景是有目共睹的。作为汽车行业的零部件企业，公司在新增业务上也会考虑。“现在能说的是，我们已经在高度关注，而且更关心的是锂电池。”
双环传动(002472)
双环传动日前发布定增预案，公司拟以不低于18.65元/股，非公开发行不超过6434.32万股，募集资金总额不超过12亿元，拟投资建设工业机器人RV减速器产业化项目、轨道交通齿轮产业化项目、新能源汽车传动齿轮产业化项目和自动变速器齿轮产业化项目等。公司股票将于5月8日复牌。
其中，工业机器人RV减速器产业化项目拟投入募集资金3亿元，项目完全达产后将形成年产6万套工业机器人RV减速器的生产能力；轨道交通齿轮产业化项目拟投入募集资金1.9亿元，达产后将形成年产1.8万套轨道交通齿轮的生产能力，主要应用于城际动车及城市轨道交通；新能源汽车传动齿轮产业化项目拟投入募集资金1.6亿元，达产后将形成年产150万件新能源汽车传动齿轮的生产能力；自动变速器齿轮产业化项目拟投入募集资金2.5亿元，达产后将形成年产395万件自动变速器齿轮的生产能力。
二级市场上，受此利好消息***，双环传动本周大涨37.56%，昨日收报33.88元。
多氟多：进军整车行业，市值潜力巨大
拟控股红星汽车，进军新能源汽车整车行业
5 月 22 日，多氟多与龙冈投资、红星汽车、邢台县政府签订《合作协议书》，拟通过收购股权和增资投资的方式控股红星汽车。多氟多将在六个月内通过股权收购及货币投资方式获得红星汽车 72.5%的股权。
对标比亚迪，多氟多市值增长潜力巨大
(1) 机遇——多氟多具备进军新能源汽车的技术和产业优势。 新能源汽车是政策支持并蓬勃发展的朝阳产业，多氟多从电子级氢氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂、正极材料、动力锂电池做起，具备前端产品产业、规模和市场优势，并进而研发了新能源汽车的电机、电控和电池组，具有进入新能源汽车的技术和产业优势。 (2)挑战——红星汽车处于亏损状态，汽车行业对多氟多而言是一个新行业。 (3)对标比亚迪，多氟多市值增长空间巨大。通过控股红星汽车，多氟多将成为 A 股市场第二个具备新能源汽车动力锂电池和整车生产能力的企业。截至 5 月 22 日，对标企业比亚迪的总市值 1580 亿，多氟多的总市值仅 83 亿，市值增长空间巨大。
股权激励授予完成，为公司长期发展奠定基础
目前，李世江先生为公司实际控制人，持股比例为 15.0% (以完成股权激励授予后的总股本 231,120,000 股来计算)。公司部分核心高管已经持有、或者即将通过股权激励行权持有公司的股份，这将使得管理层利益与股东利益合理绑定在一起，为公司长期稳定发展奠定了良好基础。
增发方案调整，不影响公司发展前景
盈利预测与投资建议
中长期来看，公司进军新能源汽车整车行业，值得期待；锂电池业务将受益于下游电动车客户的销量增长和规模化效应带来的盈利能力提升，六氟磷酸锂业务销量也将提升；此外，六氟磷酸锂价格未来或将有所上涨。我们看好公司新能源汽车板块(整车+锂电池+六氟磷酸锂)的发展，预计公司 15-16 年归属于母公司净利润分别为 8107 万元、16171 万元，以股权激励授予完成后的股本，对应 EPS 分别为 0.35 元、0.70 元。
风险提示
整车业务整合风险；电动车等下游需求增速低于预期；六氟磷酸锂行业产能快速扩张；在建项目进度低于预期。
纳川股份：海纳百川，汽车新军
公司是给排水管网供应商，受益 PPP 机遇，拐点加速向上。下游主要应用于市政环保工程、道路配套排水工程、核电火电、石油化工、交通枢纽等大型工程项目的雨污水收集与排放。公司与万邦达签署战略合作，分享水处理 PPP 市场机遇，业绩拐点加速向上。
携手万润，进军新能源汽车，空间广阔。 福建万润核心优势主要体现在三个方面：一是核心团队实力雄厚；二是产品可匹配多车种多车型；三是售前售中售后服务优质。公司携手金龙汽车，辐射全国新能源公交市场，并且专注打造电机电控核心产业链；万润管理团队承诺 2015-2017 年扣非净利润 0.32、0.48、0.72 亿元，彰显信心，并增加纳川业绩成长性；未来中国将推动公交-环卫-专用-物流车辆的普及应用，仍具持续扩张契机。
互联网+汽车，历史机遇开启，市值空间巨大。汽车技术和市场正发生急剧变革，互联网汽车逻辑正在颠覆整个市场认识，互联网汽车涉及智能娱乐、自动驾驶、UBI、智能交通等生态节点，堪比过去智能手机的移动互联效应，标的多、概念新、盈利潜力大。建议布局新龙头行情，100 亿以下立足转型的公司将具有巨大的市值提升空间。
公司主业拐点向上，新能源汽车推动主业弹性巨大。新能源汽车业务开拓突飞猛进，模式优势仍在强化，估值空间将充分打开；此外，公司管理层锐意进取，在战略、管理、执行力层面具备优势，我们看好公司未来转型决心和前瞻布局，将公司纳入海通互联网汽车核心标的。
首次给予“买入”评级。 我们预测公司 2015- 2017 年收入分别为 15.4 亿元， 19.0亿元和 24.0 亿元，归属上市公司股东净利润分别为 1.4 亿元、1.9 亿元和 2.5 亿元， EPS 分别为 0.34 元、 0.45 元和 0.60 元，对应 2015 年 5 月 18 日收盘价 PE分别为 52 倍、39 倍和 29 倍。首次给予“买入”评级，未来目标价为 24 元，对应 2015- 2016 年 PE 为 71 倍、53 倍，瞄准百亿市值002472！
风险提示。新能源汽车推广进程缓慢；转型力度和进度低于预期。
双林股份：新火炬业绩超预期，百亿年产值显雄心
业绩高增，利润率提升： 2014 年全年，公司实现营业收入近 15 亿元，同比增长 24.2%，实现净利润 1.35亿元，同比增长 31.1%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.33亿元，同比增长 29.5%。业绩实现高增，主要原因是整机厂销售供货量提升，及相应二三级配套产品项目增量，另新火炬公司部分销售合并报表带来的业绩增长。
双林主业净利润高增 22%，新火炬业绩大幅超预期。 2014 年扣除新火炬的并表带来的业绩，双林自身业务实现营业收入 14.4亿元，同比增长 19.6%，实现净利润 1.26 亿元，同比增长 22.3%，实现高增长。 2014 年全年，新火炬实现1.1亿元的净利润，大幅超业绩承诺， 新火炬业绩高成长性确定。
外延式发展战略明确，三年 100 亿年产值目标空间大。 年报中对于 15 年经营规划中的最后一点明确提到，公司将坚定不移的通过外延式战略拓展发展空间，包括在新兴领域的进一步尝试。我们认为公司外延式发展战略已十分明确，且公司作为民企，管理层执行高效。集团资产注入与外延式发展所带来的增长空间巨大， 三年后达到 100 亿年产值的目标显示公司做大做强的壮志雄心，而我们预计 15年双林自身加新火炬营业收入仅 27亿元左右，距离 100亿元产值目标还有大幅提升空间，未来外延式发展值得期待。
业绩预测与估值： 我们预测公司 15-17 年每股收益分别为 0.75 元、 0.88 元、1.05 元，对应 4月 20日收盘价的动态 PE 分别为 26 倍、 22 倍、 19倍，估值具备安全边际且公司外延式发展预期强烈，新项目落地可期，维持“买入”评级， 6个月目标价 26.6元。
风险提示： 新火炬客户开拓进度或低于预期， DSI 业绩或低于预期。
隆鑫通用：低估值收购广州威能，切入分布式能源市场
低估值收购广州威能
收购广州威能对应 2015 年承诺业绩估值仅为 11.7 倍，远低于同行业科泰电源等的估值。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买广州超能投资有限公司持有的广州威能机电有限公司 75%股权，交易价格 57750 万元。其中， 公司以发行股份方式向超能投资支付标的资产交易价格的 85%，以支付现金方式向超能投资支付标的资产交易价格的 15%，增发价为 14.83 元，发行 3309.57 万股，占发行后总股本 4.1%。威能承诺 2015-2018 扣非净利润分别为 0.66 亿、0.79 亿、0.95 亿和 1.15 亿。如威能在2016-2018 年业绩超过承诺的 110%，那么将拿出超过部分的 20%奖励威能管理团队。如 2018 年威能净利润达到 0.95 亿，公司将回购威能剩余股权。
广州威能是国内领先的大型柴油发动机企业
产品覆盖 20kw-2000kw 柴油发电机组。按照下游客户分类， 主要客户集中在石油、租赁、通信、建筑楼宇、数据中心、市政建设、电力、金融和一般制造业等领域。公司是全国知名的电力解决方案的集成商。在电气控制系统领域具备技术优势，自主研发的ATS 柜和并机柜业内领先。
广州威能是“一带一路”受益者，未来最大看点在于分布式能源
公司传统出口优势领域在中东和东南亚，2014 年出口增长较快。未来借力隆鑫通用的全球渠道将在南北美洲、南亚等地区加大出口力度。随着国家“一带一路”战略陆续实施，未来出口迅速增长。国家发改委颁布的《关于发展天然气分布式能源的指导意见》提出到 2020 年，在全国规模以上城市推广使用分布式能源系统，装机规模达到5000 万千瓦，初步实现分布式能源装备产业化。公司在该领域具备较强竞争优势。
重申买入评级，提高 6 个月目标价至 45 元
2015 年是公司战略业务升级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，公司价值重估才刚刚开始。根据谨慎性原则，我们仅考虑公司主业和大型柴油发电机组，预计 2015-2017 年营业收入分别为 79.73 亿元、 90.09 亿元和 105.41 亿元，增速分别为 20%、13%和 17%。2015-2017 年归属母公司净利润增速分别为 25.94%、14.4%和 17.34%。考虑此次增发，摊薄后 EPS 分别为 0.92 元、1.05 元和 1.23 元。重申买入投资评级，提高 6 个月目标价至 45 元，对应 2016 年估值 43 倍。
风险提示：国内两轮摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务进展不达预期的风险。
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